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许昌“回款门”背后：资本重金布局的第三方医检赛道究竟如何？

　　

《科创板日报》11月13日讯（记者 陈美）本周，回款门河南许昌博奥润康医学检测实验室因收不到核酸检测回款，许昌而暂停接收样本事件，背后布局引发公众关注。资本重金

尽管该检检测实验室随后表态，第道究回款问题得到有效解决，检赛竟何但核酸检测费用和背后的回款门第三方检验实验室走进大众视线。天眼查显示，许昌目前关于“医学检验实验室”的背后布局企业有4500多家，其中4100多家为存续状态。资本重金

这些企业中，第道究大部分都涉及核酸检测工作，检赛竟何并且有部分专注于基因检测、回款门感染病原检测、许昌眼病筛查，背后布局及体外诊断等方面。

11月13日，一位生物医药领域投资人对《科创板日报》记者表示，就第三方医学检测机构（实验室）来看，这是一条很好的赛道。“相比国外，国内第三方检验才有所发展。在疫情常态化下，核酸检测成为商业实验室最大的应用领域。”

第三方医检机构的投入与产出

据财联社创投通数据显示，今年9月，中科清紫完成500万天使轮融资，广东高成长投资参与。4月，源生百年发生Pre-A轮融资，生物岛产业投资基金与枫和生命加码。更早前，高瓴祈睿医疗健康产业基金参与英盛生物数亿元C轮融资；夏尔巴投资下注熙宁生物近亿元A轮融资……

一时间，第三方医学检验机构悄悄被VC“喂养”。

上述生物医药领域投资人对《科创板日报》记者表示，“从方向上看，这是一个‘精准判断’的赛道。尤其是第三方体外检测，它能够搞明白人出了什么问题，普及率也在提高，但这又是个有挑战性的项目，产品需要差异化，如此才有溢价能力。”

就核酸检测来看，在国家投入下，检测实验室进入基层，让三四线城市方便检测。与之同时的是，检测价格也大幅降低，从最早的200元/人，到目前混检只要3元/人，单检为16元/人。

“这背后，源于全国涌现了太多第三方核酸检测实验室。从程序上说，这些实验室都需要国家批准，并且拿证。但相对于第三方二代基因测序检测来说，核酸PCR检测进入门槛太高，没有二代基因测序那么昂贵的仪器。”

不过，每一家第三方核酸检测实验室的资金投入都不一样，这与公司运营效率有关。

《科创板日报》记者了解到 ，就PCR检测来说，现在混检3元/人，10个人就是30元。送到第三方医学检测公司后，企业仍有一定利润可赚。如果每天做1万人的检测量，那么对应的固定成本摊销就会下降很多。

11月8日，在互动平台上表示，由于广州疫情严重，日增阳性病例超过2000，目前公司在广佛地区的核酸检测能力最高可达18万管/天。

由此，在存量+增量市场中，即使各个环节价格都在下降，但核酸检测相关产业链公司的营收，依然保持快速增长，但毛利率已在下滑很多。

资本巨头早已布局

近日，许昌博奥润康的“回款门”事件，也让市场注意到了行业中不为人察觉的一面。

由于疫情常态化，核酸检测让相关公司营收快速增长，但对应的是应收账款也在急剧攀升。在今年前三季度，、凯普生物、等上市公司的应收账款分别同比增长175.25%、146.32%、84.18%。

关注第三方医学检测这一赛道，《科创板日报》记者注意到，作为细分领域，此前已跑出了一批公司。例如、博奥生物、达安基因等，他们将技术为突破口，切入医学检验领域。

这些公司背后，基本都有资本的加持。比如，华大基因早年间吸引了红杉中国、云锋基金、深创投等知名VC/PE；华大基因孵化的独角兽，于今年9月上市的，也有IDG资本、华兴资本、基石资本等一众投资人的支持。上市后，目前这家公司市值超500亿元。

博奥生物亦是如此，其不仅是清华控股集团成员企业，2022年7月也迎来四川能投的B轮投资。值得一提的是，四川能投与清华控股在紫光集团的重组案上曾交集。

另一在港股申请上市的检测龙头艾迪康，更有PE大佬凯雷投资的站台。招股书显示，这家在全国经营着23个医学实验室的检测公司，凯雷持股比例高达39.87%，成为控股股东，超过了创始人林继迅、林锋。与此同时，全球最大生物医疗领域投资公司，奥博资本也在站在艾迪康背后。

“近年来第三方医学检测的兴起，是这些嗅觉灵敏的资本率先入局的原因。”有投资人对《科创板日报》记者表示，艾迪康作为较大的第三方医学检查机构，拥有临床、病理、生殖遗传、基因检测、临床试验5大中心实验室，在疫情之下已有被‘带偏’的痕迹。

数据显示，近两年来艾迪康最赚钱的是核酸检测业务，后者贡献了20亿元的收入。

上述生物医药领域投资人表示，从营收结构上看，核酸检测确实是疫情常态化下，应用最多的领域。但长期来看，第三方医检还是应该回归到，肿瘤、生殖健康、感染性疾病等诊断业务上。

“这一方面源于医院自己做检测，费用较大，送到第三方检测机构能够提高效率；另一方面，国外的院外检测市场，商业实验室占比超过一半且项目丰富，而国内在这方面渗透率还很低，这也提供了很好的发展空间。”

财联社创投通融资数据显示，病理诊断及基因检测、大分子生物分析服务等单次费用较高的项目，颇受VC机构的关注，重点公司有连续完成融资的记录。


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